- 產(chǎn)業(yè)正在脫離嚴重供不應求狀態(tài)
- 產(chǎn)業(yè)向中國轉移趨勢有增無減
- 技術驅動將集中在低碳技術與物聯(lián)網(wǎng)
- LED冷白光照明已經(jīng)具備商用條件
- 觸摸屏技術是手持電子產(chǎn)品的發(fā)展方向
- LED具有50%以上的節(jié)電效果
十年一遇的超景氣后，產(chǎn)業(yè)將進入后景氣階段。3季度后半段以來，產(chǎn)業(yè)正在脫離嚴重供不應求狀態(tài)，進入更為均衡的供需格局中。10月已經(jīng)體現(xiàn)出這個趨勢，臺灣電子LED、連接器、被動元件、PCB材料、EMS均出現(xiàn)了比較明顯的銷售月度環(huán)比下降。2011年預計全球電子產(chǎn)品將呈現(xiàn)平穩(wěn)增長，一方面是基于對主要電子產(chǎn)品的增長預判，另一方面庫存分析表明整體產(chǎn)業(yè)鏈處于略低于歷史平均的健康水平；導致景氣回歸的力量在于產(chǎn)能擴張，其原因是多數(shù)領域盈利明顯高于正常水平；綜合而言，我們預計2011年景氣低于2010年，但好于正常水平。
本次經(jīng)濟危機，產(chǎn)業(yè)向中國轉移趨勢有增無減。中國電子制造優(yōu)勢正從單純的勞動力成本擴展到資金成本和技術，其根本原因在于中小盤的高估值和創(chuàng)業(yè)板財富效應，而強勢的中國制造也正吸引國外技術涌入中國。產(chǎn)業(yè)轉移類公司中，我們更為偏好EMS、連接器等后段產(chǎn)業(yè)鏈的公司，因為這些領域在本輪景氣波動中盈利能力并沒有過高，景氣調整壓力將小于其它領域。此外，其中的新上市公司利用資金優(yōu)勢及技術水平的提高，可提升制程能力，吸引大廠的定單，典型公司包括歌爾聲學、立訊精密、長盈精密等、得潤電子。另一個邏輯是尋找各個領域可能成為新剩者的公司。
技術創(chuàng)新驅動方面，重大的技術驅動將集中在低碳技術與物聯(lián)網(wǎng)。功率半導體是低碳技術的基石之一，國內企業(yè)在MOSFET正全面崛起擠占外資廠商份額，而IGBT也醞釀集體突破，建議關注中環(huán)股份、華微電子和士蘭微。電池技術是低碳技術的另一基石，電池組壽命、充電時間長等問題在技術上醞釀突破，這是2012年最大級別的創(chuàng)新應用。
LED冷白光照明已經(jīng)具備商用條件。目前LED每瓦成本約10倍于熒光燈，但更關鍵的照度成本僅5倍，所以LED具有50%以上的節(jié)電效果，測算表明在每天點亮10小時以上的場合，LED已經(jīng)具有經(jīng)濟性，這將包括大部分的非居民照明應用。建議首選下游領域的國星光電和浙江陽光，并關注福晶科技，建議在芯片價格下跌的后期關注士蘭微、長城開發(fā)，并關注乾照光電在暖白光領域的潛在應用。
觸摸屏技術是手持電子產(chǎn)品的發(fā)展方向，尤其是平板電腦可能成為第四屏而帶來需求的觸摸屏需求的爆發(fā)。近期模組良率難以快速提升將成為減緩產(chǎn)能擴張的主要因素，2010年智能手機、平板電腦需求爆發(fā)帶來的供給緊張局面有望在2011年上半年繼續(xù)保持，建議關注萊寶高科、長信科技。
